号称苏州第一快手的杨雄（田野饰）结识了浪人石秀（王戎饰），因为三年前石秀妻子与人通奸，下手杀死了奸夫淫妇，从此隐居翠屏山过着上山劈材的生活。杨雄与石秀拜了把子，请石秀住自己家。杨雄晚上经常被妻子潘巧云（恬妮饰）整得白天精神状态不在，石秀给杨雄出主意要强势一点，被巧娘识破，于是开始设计陷害石秀，杨雄以为石秀跟巧娘通奸，兄弟决裂。后来杨雄知道冤枉石秀兄弟，本想杀了巧娘，没想到又被巧娘陷害，因贪污银两被官府抓起来。最后石秀并没有下得了手杀嫂，而是巧娘为了保护杨雄被裴郎的暗器杀害。
民初功夫片，俞天龙（王羽）是某镇武馆的大弟子，因主持正义教训恶少而与当地恶势力结怨，武馆遭到恶势力请来的一众东洋高手的洗劫，俞天龙幸免于难，但是断了一臂成为残废，他苦练独臂拳法，将各东洋高手一一击毙。 王羽在邵氏因《独臂刀》成名，脱离邵氏后继续利用“独臂”的剩余价值，将“刀”改为“拳”，又继续拍摄了三四部和“独臂”有关的电影，《独臂拳王》就是他脱离邵氏后以“独臂”为题材拍摄的一部民初功夫片。影片是王羽在台湾为嘉禾拍摄的，用的演员都是台湾人，其中有曾获得金马最佳男配角的马骥，以及台湾硬派演员田野、薛汉等人，还有本名周新贵的台湾武打明星龙飞以及台湾著名武行山茅、苏真平和谢兴等人，这些人后来又多次与王羽合作。作为一名武打演员，王羽的身手不错，做为导演，王羽在处理武打场面的拍摄也有一定技巧，毕竟他也算是张彻的得意弟子，他比较注意武打场面的气氛渲染和动作设计的新奇，在《独臂拳王》里，他把几段武打戏分别放在武馆、谷仓、茶楼和山谷等不同的地点，除了中国的功夫外也给观众展示了日本空手道、西藏密宗、韩国跆拳道和印度瑜伽等新奇的异域武术种类，同时也承袭了张彻的血腥暴力风格，连场打斗中都非常残忍血腥，既有一对一的单挑，也有数十人的混战，故事一如既往的俗套，但是武打场面精彩，片中有打戏的演员基本上都得到了发挥，尤其是最后和龙飞的山谷决战，更将影片推向了高潮。
